{"id":198,"date":"2013-07-01T21:49:48","date_gmt":"2013-07-01T21:49:48","guid":{"rendered":"http:\/\/distancia.cuautitlan2.unam.mx\/rudics\/?p=198"},"modified":"2024-01-22T17:48:18","modified_gmt":"2024-01-22T23:48:18","slug":"a-2013-programa-fiscal-aplicable-a-las-empresas-participantes-del-mercado-de-capitales-de-la-bolsa-mexicana-de-valores","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/virtual.cuautitlan.unam.mx\/rudics\/?p=198","title":{"rendered":"Programa fiscal aplicable a las empresas participantes del mercado de capitales de la bolsa mexicana de valores"},"content":{"rendered":"

DOI:\u00a0https:\/\/doi.org\/10.22201\/fesc.20072236e.2013.4.7.3<\/a><\/p>\n

Fiscal program applicable to firms capital market participants of mexican stock exchange<\/h2>\n

Concepci\u00f3n Herrera Alc\u00e1zar \/ Ma. Antonieta Andrade Vallejo \/ Esteban Mart\u00ednez D\u00edaz
\nESCA-IPN<\/p>\nPDF<\/a>\n

 <\/p>\n

\"Trading<\/a><\/p>\n

 <\/p>\n

Resumen<\/span><\/p>\n

La inversi\u00f3n en valores ha sido vista como un fen\u00f3meno de observaci\u00f3n y resoluci\u00f3n de problemas totalmente emp\u00edrica, por tanto, poco se ha explorado sobre poder impulsar el desarrollo de los pa\u00edses por medio de alg\u00fan apoyo econ\u00f3mico proveniente de los inversionistas en bolsa, a trav\u00e9s de un programa fiscal. Este documento refleja el problema que existe dentro de la Bolsa Mexicana de Valores al no contar con un programa fiscal aplicable a empresas participantes en el Mercado de Capitales. El objetivo es hacer un recorrido por diferentes bolsas del mundo, detectando aquellos mercados que cuenten con un plan fiscal para el desarrollo de las naciones y al final se propone que las ganancias de capital de las empresas cotizantes, independientemente del pago de impuestos por dividendos (C\u00f3digo Fiscal),apoyen al desarrollo econ\u00f3mico de M\u00e9xico, por medio de un impuesto que grave los excedentes de capital.<\/p>\n

Palabras clave<\/h2>\n

Bursatilizar, mercado de capitales.<\/p>\n

Abstract<\/h2>\n

Investment in securities has been seen as a phenomenon of observation and problem solving entirely empirical, little has been explored about to drive the development of the countries through some financial support from stock market investors, through a tax program whose purpose is the management of direct investment. This paper presents the problem that exists within the BMV to not having a fiscal program applicable to companies participating in the Capital Market. The goal is to make a journey through different exchanges worldwide, identifying markets that have a fiscal plan for the development of nations, in the end it is proposed that capital gains from listed companies, regardless of dividend taxation (tax Code), also support the economic development of Mexico.<\/p>\n

Keywords<\/h2>\n

Securitize, capital market.<\/p>\n

 <\/p>\n

Introducci\u00f3n<\/h2>\n

Actualmente, los movimientos burs\u00e1tiles que las bolsas de valores del mundo ejecutan a trav\u00e9s del mercado formal, cuentan con diversos patrones de reproducci\u00f3n econ\u00f3mica y cada uno de ellos le otorga caracter\u00edsticas propias de su cultura financiera. En ese sentido es m\u00e1s f\u00e1cil identificarlos como mercados propios de una regi\u00f3n econ\u00f3mica, en donde el soporte material de las relaciones econ\u00f3micas de mercado son las que prevalecen.<\/p>\n

Como consecuencia, la principal aproximaci\u00f3n te\u00f3rica se establece con la corriente de economistas institucionalistas, con ello se comparte la idea de que el mercado de valores est\u00e1 institucionalizado, pero se hacen evidentes ciertos distanciamientos cuando plantean la existencia de m\u00faltiples mercados de valores y la posibilidad de que estos no posean l\u00edmites perfectamente definidos, (Cava, 2007). En virtud de lo anterior, esta investigaci\u00f3n abord\u00f3 el siguiente problema: Actualmente a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) no le es aplicable un plan fiscal que grave a las empresas cotizantes en el Mercado de Capitales con el objeto de apoyar el desarrollo econ\u00f3mico del pa\u00eds. De tal suerte que el objetivo general de la investigaci\u00f3n fue el de proponer un plan fiscal, que aplique a las empresas cotizantes en el Mercado de Capitales de la Bolsa Mexicana de Valores, con el objeto de apoyar el desarrollo econ\u00f3mico del pa\u00eds.<\/p>\n

Como complemento del estudio, a continuaci\u00f3n se describen los objetivos espec\u00edficos de dicha investigaci\u00f3n:<\/p>\n

1. Identificar ciertas bolsas de valores del orbe internacional y su mec\u00e1nica operativa.<\/p>\n

2. Identificar aquellas bolsas de valores que apliquen impuestos dentro del mercado de capitales.<\/p>\n

3. Interpretar los beneficios que traer\u00eda a M\u00e9xico aplicar una tasa que grave los excedentes de capital de las empresas cotizantes en el Mercado de Capitales de la BMV.<\/p>\n

Por otra parte, se dise\u00f1aron tres preguntas de investigaci\u00f3n que tienen la intenci\u00f3n de responder a las necesidades de nuestros objetivos planteados:<\/p>\n

1. \u00bfCu\u00e1l es la mec\u00e1nica operativa de algunas bolsas de valores del mundo?<\/p>\n

2. \u00bfCu\u00e1les son las bolsas de valores en el mundo que aplican impuestos dentro del mercado de capitales?<\/p>\n

3. \u00bfQu\u00e9 beneficios traer\u00eda a M\u00e9xico aplicar una tasa que grave los excedentes de capital de las empresas cotizantes en el Mercado de Capitales de la BMV? Asimismo se consider\u00f3 manejar una hip\u00f3tesis condicional, que tendr\u00eda la intenci\u00f3n de apoyar al gobierno federal en todo lo relacionado al desarrollo econ\u00f3mico, que a\u00f1o con a\u00f1o planea a partir del Decreto de Presupuesto de Egresos.<\/p>\n

A saber: \u201cSi a la Bolsa Mexicana de Valores se le aplicara un plan fiscal que grave a las empresas cotizantes en el Mercado de Capitales entonces se apoyar\u00eda al desarrollo econ\u00f3mico del pa\u00eds\u201d. El hecho de haber escogido a las empresas cotizantes en el Mercado de Capitales de la BMV como sujetos de estudio, fue por el hecho de que en este rengl\u00f3n, las ganancias de capital incluyen el aumento de valor que experimentan algunos instrumentos a partir de que su precio est\u00e1 asociado al tipo de cambio peso-d\u00f3lar o a las Unidades de Inversi\u00f3n (UDIS).<\/p>\n

Este concepto es importante, ya que las ganancias de capital est\u00e1n exentas de pago del impuesto sobre la renta, mientras que los ingresos por intereses o dividendos s\u00ed son gravados por este concepto. Por supuesto, esto tiene efecto sobre el rendimiento efectivo que el inversionista obtiene y que seg\u00fan datos proporcionados por la BMV, las ganancias de capital de ciertas empresas ya rebasan los 180 millones de pesos diarios (Ver gr\u00e1fica 1).<\/p>\n

En resumen, si las ganancias de capital se diversifican en portafolios y estos a su vez tienen la facilidad de poder realizar dep\u00f3sitos provenientes de las ganancias de capital en otros pa\u00edses o en para\u00edsos fiscales, mucho apoyar\u00eda al gobierno de M\u00e9xico que estas empresas aporten una tasa impositiva m\u00ednima de sus ganancias para el desarrollo del pa\u00eds.<\/p>\n

\"Captura<\/a><\/p>\n

Las principales bolsas de valores del orbe<\/h2>\n

Actualmente, una de las instituciones m\u00e1s eficientes dentro del mercado de valores es la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) que est\u00e1 localizada precisamente en la Ciudad de Nueva York, Estados Unidos de Norteam\u00e9rica. Es la bolsa de valores m\u00e1s grande del mundo por su volumen de bursatilizaci\u00f3n en D\u00f3lares (USD) y tiene inscritos alrededor de 2,764 valores.<\/p>\n

Es la cuarta bolsa de valores en el mundo en funci\u00f3n de la inscripci\u00f3n de empresas con 3.200 compa\u00f1\u00edas, por detr\u00e1s de la Bolsa de Valores de Bombay, la Bolsa de Valores de Londres, y la del Nasdaq. Al 31 de diciembre del 2011, la capitalizaci\u00f3n combinada de todas las empresas inscritas en la Bolsa de Valores de Nueva York fue de $USD25 trillones.<\/p>\n

\"Captura<\/a><\/p>\n

Asimismo, la Bolsa de Valores de Londres est\u00e1 en el coraz\u00f3n del mercado financiero mundial y es el hogar de algunas de las m\u00e1s grandes, exitosas y din\u00e1micas empresas en el mundo. Esta Instituci\u00f3n se ha basado en una larga historia de integridad, experiencia y conocimiento del mercado para convertirse en la mayor concentraci\u00f3n de bolsas de valores internacionales.<\/p>\n

La Bolsa de Valores de Londres es una de las bolsas m\u00e1s antigua del mundo y puede acreditar una historia de m\u00e1s de 300 a\u00f1os. Comenz\u00f3 su vida en los caf\u00e9s del siglo XVII en Londres; creci\u00f3 r\u00e1pidamente para convertirse en instituci\u00f3n financiera de la ciudad m\u00e1s importante. Durante los siglos siguientes, siempre ha liderado el camino en el desarrollo de un mercado fuerte y de valores bien regulados; en la actualidad se encuentra muy activa dentro del mercado de derivados mundial. (Ver Cuadro No. 2)<\/p>\n

\"cuadro2\"<\/a><\/p>\n

En el caso de Osaka, Jap\u00f3n, este es lugar de nacimiento para las operaciones de futuros: “Dojimakomekaisho”. El origen de las bolsas de valores se deriva de las \u00e9pocas de Estado, cuando el cambio de cultivos de arroz y se estableci\u00f3 en Osaka, centro de la econom\u00eda japonesa.<\/p>\n

Cada prefectura cre\u00f3 sus propias bodegas en Osaka para el transporte y la preservaci\u00f3n de su arroz (a ser gravado por el gobierno), y los vend\u00edan a los comerciantes. Uno de los comerciantes m\u00e1s famoso fue el “Yodoya”, que se basaba en la parte sur del \u00e1rea de Yodoyabashi.<\/p>\n

Algunos comerciantes que poco a poco se reunieron para crear un solo mercado. Este mercado se denomina “Yodoya-Komeichi”, que fue el primer intercambio de valores en la naci\u00f3n. M\u00e1s tarde, este mercado se traslad\u00f3 a Dojima en 1697, llamado “Dojimakomekaisho”, que es un mercado f\u00edsico a los intercambios de arroz. El papel de los mercados de valores es proporcionar un mercado para las transacciones de valores, para mejorar la liquidez de valores mediante la concentraci\u00f3n de un gran volumen de oferta y la demanda en el mercado, para formar precios justos que reflejen adecuadamente la relaci\u00f3n de suministro, demanda y distribuir dichos precios al p\u00fablico.<\/p>\n

La Bolsa de Valores de Osaka (“OSE”) ofrece un mercado para las transacciones de valores, los valores relacionados con futuros y opciones con el objetivo de mantener las operaciones justas y buen fin de servir al inter\u00e9s p\u00fablico y proteger a los inversores.<\/p>\n

En el caso de Brasil, la bolsa de valores m\u00e1s din\u00e1mica es la que se encuentra en Sao Paulo, que data de 1890, Los \u00cdndices de BOVESPA son indicadores del rendimiento de un conjunto de valores que muestran la apreciaci\u00f3n de un grupo dado de acciones en el tiempo. Los precios de las acciones pueden variar debido a factores relacionados con la empresa misma, como por factores externos como el crecimiento del pa\u00eds, el empleo y los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n

Por consiguiente, los valores de un \u00edndice dado pueden evidenciar conductas diferentes dentro del mismo per\u00edodo de tiempo, teniendo como resultado apreciaciones o depreciaciones.<\/p>\n

A continuaci\u00f3n se presentan los \u00edndices burs\u00e1tiles de las bolsas de Brasil:<\/p>\n

\u2022 Bovespa Index – Ibovespa \u2022 Brazil Index 50 – IBrX 50<\/p>\n

\u2022 Brazil Index – IBrX<\/p>\n

\u2022 Corporate Sustainability Index – ISE<\/p>\n

\u2022 Telecommunication Sector Index – ITEL<\/p>\n

\u2022 Electric Power Index – IEE<\/p>\n

\u2022 Industrial Sector Index – INDX<\/p>\n

\u2022 Valor Bovespa Index – IVBX-2<\/p>\n

\u2022 Special Corporate Governance Stock Index – IGC<\/p>\n

\u2022 Special Tag Along Stock Index – ITAG<\/p>\n

\u2022 Mid-Large Cap Index – MLCX<\/p>\n

\u2022 Small Cap Index – SMLL (Santos, 2002).<\/p>\n

En el caso de la Bolsa de Valores de Madrid, y con el objeto de tener una secuencia l\u00f3gica con relaci\u00f3n a las dem\u00e1s bolsas aqu\u00ed presentadas, a continuaci\u00f3n se presenta el Cuadro No. 3, que describe tres fechas importantes, ya que es una bolsa que significa estabilidad dentro del mercado de valores europeo. A saber:<\/p>\n

\"Captura<\/a><\/p>\n

La Bolsa de Valores de Madrid es la bolsa m\u00e1s grande e internacional de toda Espa\u00f1a, superando a la Bolsa de Valores de Barcelona, Valencia y Bilbao.<\/p>\n

En ellas se transan acciones como valores de renta fija y obligaciones convertibles. Los due\u00f1os de la Bolsa de Valores de Madrid son el grupo Bolsas y Mercados Espa\u00f1oles.<\/p>\n

La Bolsa de Valores de Madrid est\u00e1 dentro de las 10 Bolsas de Valores m\u00e1s grandes del mundo, y junto a esto es una de las bolsas de valores m\u00e1s importantes para Latinoam\u00e9rica, ya que ah\u00ed se transan acciones de empresas de esa regi\u00f3n del continente americano.<\/p>\n

Estructura de la Bolsa de Valores de Madrid<\/h2>\n

La reorganizaci\u00f3n del mercado financiero de Espa\u00f1a bajo la tutela del Mercado de Valores Espa\u00f1ol incluyen las bolsas de valores, los mercados de derivados, y mercados de rentas fijas. Comerciando a trav\u00e9s del sistema electr\u00f3nico transaccional espa\u00f1ol SIBE, que maneja m\u00e1s del 90% de las transacciones.<\/p>\n

Principales \u00cdndices de la Bolsa de Valores de Madrid<\/h2>\n

El \u00cdndice General de la Bolsa de Valores de Madrid (IGBM) es \u00edndice principal de la mencionada Bolsa de Valores y representa sectores de la construcci\u00f3n, servicios financieros, comunicaciones, consumo, bienes intermedios, energ\u00eda, y el mercado de servicios.<\/p>\n

El IBEX-35 es un \u00edndice de capitalizaci\u00f3n compensado que comprende las 35 acciones de mayor nivel de liquidez y con mayor continuidad de transacciones del mercado espa\u00f1ol, y es la referencia para la Bolsa de Valores de Madrid. La Bolsa de Valores de Madrid tambi\u00e9n ofrece el \u00cdndice FTSE-Latibex, un mercado europeo para acciones latinoamericanas; y el \u00cdndice Ibex Nuevo Mercado para empresas emergentes, (Santos, 2002). Tocante a la Bolsa de Valores Suiza, se tiene que su evoluci\u00f3n se remite \u00fanicamente a dos fechas como se presenta a continuaci\u00f3n en el Cuadro No. 4:<\/p>\n

\"Captura<\/a><\/p>\n

Principales \u00cdndices de la Bolsa de Valores de Suiza SWX<\/h2>\n

La Bolsa de Valores Suiza SWX est\u00e1 ubicada en Z\u00farich. Esta bolsa de valores aparte de operar con acciones negocia con bonos gubernamentales y derivados tales como opciones. El principal \u00edndice de mercado de la Bolsa de Valores Suiza SWX es el SMI, el \u00cdndice de Mercado Suizo. El \u00edndice consiste en las 20 acciones m\u00e1s significativas basado en la capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til libre.<\/p>\n

La Bolsa de Valores Suiza (SWX) es copropietaria del Eurex, la bolsa de futuros y derivados m\u00e1s grandes del mundo junto con su socio alem\u00e1n la Deutsche B\u00f3rse. La Bolsa de Valores Suiza (SWX) tiene un \u00edndice llamado el \u00cdndice de Mercado Suizo (SMI) y comprende un m\u00e1ximo de las treinta empresas m\u00e1s grandes y al mismo tiempo la m\u00e1s l\u00edquidas, grandes y de medio-tapa SPI (Jim\u00e9nez, 2005). Durante la d\u00e9cada de 1920, cuando los negocios prosperaban en Estados Unidos, la agricultura entraba en recesi\u00f3n. En lo que respecta a la situaci\u00f3n europea, la hiperinflaci\u00f3n se apoder\u00f3 de la econom\u00eda alemana, no pudiendo pagar las enormes reparaciones de guerra impuestas tras la primer Guerra Mundial.<\/p>\n

En otros pa\u00edses los conflictos sociales iban en aumento, (Lawrence, 2007). Evoluci\u00f3n de las bolsas en Estados Unidos: Cuando los precios de las acciones se desmoronaron en Wall Street en 1929, los bancos estadounidenses empezaron a exigir el pago de los pr\u00e9stamos que hab\u00edan concedido a otros pa\u00edses, al igual que a personas individuales que no pod\u00edan devolverlos. Al mismo tiempo, aquellas personas que ten\u00edan depositado el dinero en los bancos perdieron la confianza y empezaron a retirarlo. Al no tener dinero para devolver los dep\u00f3sitos, muchos bancos empezaron a quebrar. La escasez de dinero implicaba que hab\u00eda menos dinero para invertir en las industrias y menos dinero para comprar productos agr\u00edcolas e industriales. En 1932 la mayor parte de los bancos de Estados Unidos hab\u00edan tenido que cerrar. La crisis provoc\u00f3 grandes tasas de desempleo y desocupaci\u00f3n: catorce millones de personas en Estados Unidos, seis en Alemania y tres en el Reino Unido.<\/p>\n

En Australia la tasa de desempleo era incluso mayor que en Estados Unidos y el Reino Unido juntos. Se estima que la quinta parte de la poblaci\u00f3n brit\u00e1nica viv\u00eda por debajo del umbral de pobreza a mediados de la d\u00e9cada de los a\u00f1os 30. La elecci\u00f3n para presidente de Franklin D. Roosevelt y el establecimiento del New Deal en 1932 permiti\u00f3 recuperar la confianza en Estados Unidos y marc\u00f3 el principio del fin de la Depresi\u00f3n. Sin embargo, en Alemania, la desaparici\u00f3n de la financiaci\u00f3n exterior a principios de la d\u00e9cada de 1930 y el consiguiente aumento de las dificultades econ\u00f3micas, dieron lugar a la aparici\u00f3n del nazismo y la llegada al poder de Adolf Hitler.<\/p>\n

En otros pa\u00edses, aparecieron grupos pol\u00edticos de tendencia fascista o totalitaria que acabaron por triunfar amparados relativamente en la estela de la Gran Depresi\u00f3n. En muchos pa\u00edses la Gran Depresi\u00f3n provoc\u00f3 un cambio en las actitudes pol\u00edticas y en la actuaci\u00f3n de los gobiernos a favor de medidas promotoras del estado del bienestar. Pero la Gran Depresi\u00f3n tambi\u00e9n cre\u00f3 las condiciones para que estallara la II Guerra Mundial. El New Deal (en ingl\u00e9s, ‘Nuevo Reparto’ o ‘Nuevo Trato’), nombre que recibi\u00f3 la pol\u00edtica econ\u00f3mica y social aplicada en Estados Unidos por el presidente Franklin Delano Roosevelt a partir de 1933, y concretamente las medidas innovadoras adoptadas desde ese a\u00f1o hasta 1938, para contrarrestar los efectos de la Gran Depresi\u00f3n. Asimismo, ha sido denominado as\u00ed el periodo de la historia estadounidense transcurrido durante los dos primeros mandatos presidenciales de Roosevelt, incluido parte del tercero, desde 1933 hasta que en 1941 el pa\u00eds entr\u00f3 a combatir en la II Guerra Mundial (Cava, 2003). Cuando la Bolsa de valores se hundi\u00f3 en 1929, los depositantes temieron que los bancos quebraran y se apresuraron a retirar sus fondos en efectivo, lo que llev\u00f3 a la ruina a muchas entidades bancarias.<\/p>\n

Una imagen com\u00fan de dicha situaci\u00f3n era ver un grupo de depositantes que rodea el Merchants Bank de Passaic (Nueva Jersey). Cuando comenz\u00f3 a aplicarse el New Deal, se cre\u00f3 la Federal Deposit Insurance Corporation para garantizar los dep\u00f3sitos no superiores a 100.000 d\u00f3lares y favorecer la estabilidad del sector bancario. En cuanto a los indicadores financieros DOW JONES Creado en 1883 por los periodistas Charles Henry Dow y Eduard D. Jones. En un inicio era tomar las 12 empresas que compon\u00edan la bolsa en ese momento sumar sus valores de negociaci\u00f3n y dividir por doce, este promedio serv\u00eda para adaptar el mercado, ahora se tienen en cuenta las 30 empresas inscritas en la bolsa para el promedio del mercado. El NASDAQ es mercado electr\u00f3nico m\u00e1s grande existente en el mundo, a su vez tiene tres indicadores Nasdaq Composite Index, Nasdaq 100 Index y Nasdaq 100 finantial Index. S&P 500 \u00cdndice que incorpora el comportamiento promedio del precio de 500 acciones de la bolsa de valores de Nueva York. Nasdaq OMX PHLX (anteriormente la Bolsa de Filadelfia y conocido como el PHLX para abreviar). Fundada en 1790, surge en ella el intercambio de las solicitudes del estatuto de antig\u00fcedad en la mayor Bolsa de Nueva York. El PHLX dispone electr\u00f3nicos e h\u00edbrido basado en el comercio de acciones, opciones, y el comercio de futuros, as\u00ed como los servicios de compensaci\u00f3n.<\/p>\n

El intercambio de oficios unas 7.000 acciones y 2.600 opciones de acciones. En 1885, un grupo de empresarios de Cincinnati se reunieron para la subasta de las acciones de un pu\u00f1ado de empresas locales. Al igual que sus contrapartes en Filadelfia, Boston y otras ciudades hab\u00edan hecho, estos primeros comerciantes vieron la oportunidad de beneficiarse de su proximidad a determinadas empresas en r\u00e1pida expansi\u00f3n. La Bolsa de Valores de Cincinnati (CSE) floreci\u00f3 junto con la econom\u00eda de EE.UU. y, a diferencia de muchos otros mercados regionales, sobrevivi\u00f3 a la depresi\u00f3n y los a\u00f1os de guerra. En 1975, las enmiendas a la Ley de 1934 de Bolsa y Valores alientan la utilizaci\u00f3n de las nuevas herramientas de procesamiento de datos y t\u00e9cnicas de comunicaci\u00f3n en la industria de valores. Al a\u00f1o siguiente, la CSE se comprometi\u00f3 a una de las innovaciones m\u00e1s importantes en la historia de los intercambios de la subasta, que fue la sustituci\u00f3n del piso de la negociaci\u00f3n centralizada f\u00edsica con un concepto totalmente nuevo: un geogr\u00e1ficamente disperso piso de comercio electr\u00f3nico.<\/p>\n

En combinaci\u00f3n con la introducci\u00f3n del primer sistema de especialistas en competencia, el resultado fue un intercambio \u00fanico, cuyas contribuciones incluyen la ejecuci\u00f3n autom\u00e1tica de pedidos de los clientes y la liquidez de los mercados. Estos cambios han llevado a los precios al cliente mejorado, un hecho que ha sido formalmente reconocido en un informe de Bolsa y Valores de la Comisi\u00f3n. Hoy en d\u00eda, la Bolsa tiene su sede en el distrito financiero de Chicago, hogar de muchos de sus miembros. Sin embargo, la sustituci\u00f3n de un piso de negociaci\u00f3n f\u00edsica con una red electr\u00f3nica que significa que todos los miembros reciben exactamente la misma eficacia y puntualidad en la difusi\u00f3n de presupuesto, la negociaci\u00f3n y elaboraci\u00f3n de informes comerciales, independientemente de d\u00f3nde est\u00e9n ubicadas: cruzando la calle o en todo el pa\u00eds, el de Cincinnati es ahora la central local de todo el mundo (Alexey, 2005).<\/p>\n

Evoluci\u00f3n y funcionamiento de la bolsa de valores en M\u00e9xico<\/h2>\n

En lo que se refiere a la fecha exacta en que nace la Bolsa Mexicana de Valores parece haber varias opiniones. Sin embargo en Junio de 1895 aparece registrada como sociedad an\u00f3nima la bolsa de M\u00e9xico, con capital de $40,000. No obstante ya exist\u00eda la denominada Bolsa Nacional de M\u00e9xico que termin\u00f3 fusion\u00e1ndose con la Bolsa de M\u00e9xico.<\/p>\n

Sin embargo el sistema de selecci\u00f3n para ingresar a la bolsa, el distinto procedimiento de operaci\u00f3n y otra serie de circunstancias, hicieron que se formase otro grupo de corredores, que se estableci\u00f3 en la calle de Palma y que regenteo don Miguel Calapiz. La deficiente organizaci\u00f3n que se dio a la Bolsa de M\u00e9xico, contrastando con las facilidades que se daban para operar en el local de la calle Palma, adjudicaron el triunfo a quienes se congregaron en ese \u00faltimo lugar.<\/p>\n

Poco a poco fue perdiendo inter\u00e9s y el moviendo se redujo. En 1902 el mercado burs\u00e1til se recuper\u00f3 de manera intermitente: mejoraron las condiciones (Lagunilla, 1973). La Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. es una entidad financiera, que opera por concesi\u00f3n de la Secretar\u00eda de Hacienda y Cr\u00e9dito P\u00fablico, con apego a la Ley del Mercado de Valores. Derivado del seguimiento de las tendencias mundiales y de los cambios que se han dado en la legislaci\u00f3n, la BMV concluy\u00f3 con el proceso de desnaturalizaci\u00f3n, convirti\u00e9ndose en una empresa cuyas acciones son susceptibles de negociarse en el mercado de valores burs\u00e1til, llevando a cabo el 13 de junio de 2008 la Oferta P\u00fablica Inicial de sus acciones representativas de su capital social.<\/p>\n

La Bolsa Mexicana de Valores (BMV), foro en el que se llevan a cabo las operaciones del mercado de valores organizado en M\u00e9xico, tiene por objeto el facilitar las transacciones con valores, procurar el desarrollo del mercado, fomentar su expansi\u00f3n y competitividad, a trav\u00e9s de las siguientes funciones:<\/p>\n

\u2022 Establecer los locales, instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones entre la oferta y demanda de valores, t\u00edtulos de cr\u00e9dito y dem\u00e1s documentos inscritos en el Registro Nacional de Valores (RNV), as\u00ed como prestar los servicios necesarios para la realizaci\u00f3n de los procesos de emisi\u00f3n, colocaci\u00f3n e intercambio de los referidos valores.<\/p>\n

\u2022 Proporcionar, mantener a disposici\u00f3n del p\u00fablico y hacer publicaciones sobre la informaci\u00f3n relativa a los valores inscritos en la BMV y los listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones de la propia Bolsa, sobre sus emisores y operaciones que en ella se realicen.<\/p>\n

\u2022 Establecer las medidas necesarias para que las operaciones que se realicen en la BMV por las casas de bolsa, se sujeten a las disposiciones que les sean aplicables.<\/p>\n

\u2022 Expedir normas que establezcan est\u00e1ndares y esquemas operativos y de conducta, que promuevan pr\u00e1cticas justas y equitativas en el mercado de valores, as\u00ed como vigilar su observancia e imponer medidas disciplinarias y correctivas por su incumplimiento, obligatorias para las casas de bolsa y emisoras con valores inscritos en la BMV.<\/p>\n

Las empresas que requieren recursos (dinero) para financiar sus operaciones o proyectos de expansi\u00f3n, pueden obtenerlo a trav\u00e9s del mercado burs\u00e1til, mediante la emisi\u00f3n de valores (acciones, obligaciones, papel comercial, etc.) que son puestos a disposici\u00f3n de los inversionistas (colocados) e intercambiados (comprados y vendidos) en la BMV, en un mercado transparente de libre competencia y con igualdad de oportunidades para todos sus participantes. Para realizar la oferta p\u00fablica y colocaci\u00f3n de los valores, la empresa acude a una casa de bolsa que los ofrece (mercado primario) al gran p\u00fablico inversionista en el \u00e1mbito de la BMV. De ese modo, los emisores reciben los recursos correspondientes a los valores que fueron adquiridos por los inversionistas. Una vez colocados los valores entre los inversionistas en el mercado burs\u00e1til, pueden ser comprados y vendidos (mercado secundario) en la BMV, a trav\u00e9s de una casa de bolsa.<\/p>\n

La Bolsa Mexicana de Valores es el lugar f\u00edsico donde se efect\u00faan y registran las operaciones que hacen las casas de bolsa. Los inversionistas compran y venden acciones e instrumentos de deuda a trav\u00e9s de intermediarios burs\u00e1tiles, llamados casas de bolsa. Es muy importante recalcar que la BMV no compra ni vende valores. El p\u00fablico inversionista canaliza sus \u00f3rdenes de compra o venta de acciones a trav\u00e9s de un promotor de una casa de bolsa. Estos promotores son especialistas registrados que han recibido capacitaci\u00f3n y han sido autorizados por la CNBV.<\/p>\n

Las \u00f3rdenes de compra o venta son entonces transmitidas de la oficina de la casa de bolsa al mercado burs\u00e1til a trav\u00e9s del sofisticado Sistema Electr\u00f3nico de Negociaci\u00f3n, Transacci\u00f3n, Registro y Asignaci\u00f3n (BMV-SENTRA Capitales) donde esperar\u00e1n encontrar una oferta igual pero en el sentido contrario y as\u00ed perfeccionar la operaci\u00f3n. Una vez que se han adquirido acciones o t\u00edtulos de deuda, se puede monitorear su desempe\u00f1o en los peri\u00f3dicos especializados, o a trav\u00e9s de los sistemas de informaci\u00f3n impresos y electr\u00f3nicos de la propia Bolsa Mexicana de Valores, as\u00ed como en el SIBOLSA.<\/p>\n

\u00bfCu\u00e1l es la importancia de una bolsa de valores para un pa\u00eds?<\/h2>\n

Las bolsas de valores de todo el mundo son instituciones que las sociedades establecen en su propio beneficio. A ellas acuden los inversionistas como una opci\u00f3n para tratar de proteger y acrecentar su ahorro financiero, aportando los recursos que a su vez permiten, tanto a las empresas como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrollo, que generan empleos y riqueza.<\/p>\n

Las bolsas de valores son mercados organizados que contribuyen a que esta canalizaci\u00f3n de financiamiento se realice de manera libre, eficiente, competitiva, equitativa y transparente, atendiendo a ciertas reglas acordadas previamente por todos los participantes en el mercado.<\/p>\n

En este sentido, la BMV ha fomentado el desarrollo de M\u00e9xico, ya que, junto a las instituciones del sector financiero, ha contribuido a canalizar el ahorro hacia la inversi\u00f3n productiva, fuente del crecimiento y del empleo en el pa\u00eds. Instrumentos Burs\u00e1tiles:<\/p>\n

a) Mercado de Capitales<\/p>\n

\u2022 Las acciones<\/p>\n

El rendimiento para el inversionista se presenta de dos formas:<\/p>\n

\u2022 Dividendos que genera la empresa: (las acciones permiten al inversionista crecer en sociedad con la empresa y, por lo tanto, participar de sus utilidades).<\/p>\n

\u2022 Ganancias de capital: que es el diferencial (en su caso) entre el precio al que se compr\u00f3 y el precio al que se vendi\u00f3 la acci\u00f3n.<\/p>\n

b) Mercado de Deuda<\/p>\n

1. Deuda gubernamental.<\/p>\n

2. Deuda a corto plazo.<\/p>\n

3. Deuda a mediano plazo.<\/p>\n

4. Deuda a largo plazo (Santos, 2002).<\/p>\n

Como se pudo observar las bolsas de valores en el mundo han sufrido cambios significativos a lo largo de la historia; sin embargo el movimiento globalizador ha puesto mayor atenci\u00f3n en aquellos pa\u00edses que como M\u00e9xico, desean hacer cambios fiscales dentro de las ganancias de capital en el mercado de valores, con el fin de integrar alg\u00fan tipo de gravamen a las ganancias de capital de aquellas empresas que cotizan en el mercado de valores.<\/p>\n

Breve bosquejo de los impuestos aplicados al capital en diversos pa\u00edses del mundo<\/h2>\n

Partiendo desde el inicio, la palabra impuesto tiene su origen en el t\u00e9rmino lat\u00edn impositus. El concepto hace referencia al tributo que se exige en funci\u00f3n de la capacidad econ\u00f3mica de los obligados a su pago. (Su\u00e1rez, 2007). Los principales impuestos a pagar por los individuos y las corporaciones que operan en M\u00e9xico y, en algunos casos, las empresas extranjeras, son los aplicables por parte del gobierno federal.<\/p>\n

Los gobiernos estatales y municipales tienen m\u00e1s competencias en materia fiscal limitada y no est\u00e1n autorizados a recaudar impuestos sobre la renta empresarial en general, y algunos empleadores fiscales de los Estados sobre los sueldos y honorarios profesionales pagados por ellos.<\/p>\n

Los principales impuestos son los siguientes: Impuestos Federales<\/p>\n

1. Impuestos sobre la renta 2010 (30%)<\/p>\n

2. Impuesto sobre el valor agregado (16%)<\/p>\n

3. Importaci\u00f3n e impuestos a la exportaci\u00f3n<\/p>\n

4. Impuestos sobre n\u00f3mina, principalmente el 2.5% de impuestos sobre sueldos, seguridad social y las contribuciones al Fondo Nacional de Vivienda de los trabajadores.<\/p>\n

Por otro lado, existe un impuesto nuevo en M\u00e9xico llamado Impuesto Empresarial a Tasa \u00danica (IETU), cuya similitud radica en el hecho de que, el Impuesto sobre la Renta es un gravamen que casi tiene el mismo destino, sin embargo en Am\u00e9rica, por lo menos los pa\u00edses desarrollados no lo tienen dentro de su programa fiscal, a diferencia de los pa\u00edses en desarrollo como Brasil. En el caso de la Uni\u00f3n Europea y Asia, el IETU, es un impuesto que se grava bastante bajo con excepci\u00f3n de Frankfurt, Alemania, en donde el impuesto llega a dos d\u00edgitos incluso al 50% trat\u00e1ndose de herencias. En lo que corresponde al Impuesto sobre la Renta (ISR), casi en todos los continentes los impuestos fluct\u00faan entre el 25% y el 33% aplicable a ganancias de capital, regal\u00edas, empresas extranjeras, etc\u00e9tera.<\/p>\n

Existe en este caso una excepci\u00f3n que es Suiza, en donde el ISR, es aplicable en un 9%, pues en general este pa\u00eds tiene un esquema fiscal para las empresas residentes con impuestos muy bajos y por tanto los incentivos fiscales casi no existen para los entes econ\u00f3micos de ese pa\u00eds. Finalmente, se presentan a continuaci\u00f3n aquellos impuestos at\u00edpicos dentro de los continentes del \u00e1mbito internacional, en donde destacan muchos de ellos, dise\u00f1ados para M\u00e9xico como por ejemplo el impuesto a la n\u00f3mina y algunos otros que hay que destacar como es el hecho de gravar las ganancias de capital.<\/p>\n

Propuesta de programa fiscal para gravar las ganancias de capital dentro de la bolsa mexicana de valores<\/h2>\n

Una vez hecho de los impuestos en los pa\u00edses que registran una pol\u00edtica fiscal parecida o diferente a M\u00e9xico, abordamos el tema de los Mercados de Capitales Internacional, que nos ha demostrado que la inversi\u00f3n en dichos mercados deja ganancias muy elevadas sin aportar un impuesto como tal para el desarrollo de la comunidad.<\/p>\n

Es un hecho que en pa\u00edses como el nuestro, no se tiene una captaci\u00f3n de recursos suficiente para poder promover el desarrollo y crecimiento del territorio, tomando en cuenta que existen impuestos nuevos que intentan cubrir dichas necesidades con el aumento de porcentaje hacia las personas f\u00edsicas o morales de M\u00e9xico.<\/p>\n

De esta manera es como surge la propuesta de una tasa impositiva para las ganancias de inversi\u00f3n en los Mercados de Capitales; en el caso de M\u00e9xico se hace \u00e9nfasis a las empresas que invierten en la Bolsa Mexicana de Valores ya que las inversiones que se hacen y las ganancias que se obtienen en dicha entidad no tienen ninguna retribuci\u00f3n hacia la sociedad, por ejemplo para elevar su calidad de vida. Con base en los estudios previos, se lleg\u00f3 a la conclusi\u00f3n de proponer una tasa impositiva para dichas ganancias en la cual se analizaron todas aquellas empresas que cotizan a diario dentro de la Bolsa Mexicana de Valores.<\/p>\n

Cabe mencionar que para este caso, se tom\u00f3 la decisi\u00f3n de estudiar una muestra de diez de ellas para poder efectuar el an\u00e1lisis, as\u00ed como la proyecci\u00f3n de las ganancias que estas obtienen. Asimismo es necesario considerar que son empresas conocidas por la mayor\u00eda de la comunidad financiera, ya que en los cuadros que se anexan a continuaci\u00f3n, se ubican ciertos datos de la fuente directa y se hace una proyecci\u00f3n de cu\u00e1nto ser\u00eda la ganancia obtenida si la situaci\u00f3n de la bolsa fuera como se propone en este estudio: el gravar las ganancias de capital dentro del Mercado de Valores.<\/p>\n

Las empresas que se escogieron adem\u00e1s de que cotizan a diario, tambi\u00e9n se tomaron en cuenta por las series en las que invierten; por mencionar un ejemplo, la empresa Bimbo y grupo Carso invierten en series tipo A y su inversi\u00f3n es muy elevada, por lo que la ganancia o utilidad que se obtiene siempre es elevada. En el Cuadro No. 5 se reflejan aquellas empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores, de las que se tom\u00f3 la muestra para poder explicar c\u00f3mo es que surge la necesidad de poner una tasa impositiva a todas estas ganancias extraordinarias que se obtienen por sus inversiones. Am\u00e9n de observar detalladamente en qu\u00e9 series son las que invierten y la ganancia que obtienen diario, as\u00ed como sus principales indicadores.<\/p>\n

\"Captura<\/a><\/p>\n

De los datos obtenidos en el cuadro No. 5 en el cual se reflejan las empresas que cotizan diariamente en montos elevados, se hizo un ejercicio para obtener la ganancia por a\u00f1o, es decir se multiplica por 12; de ah\u00ed las siguientes gr\u00e1ficas n\u00fameros 2, 3 y 4:<\/p>\n

\"Captura<\/a><\/p>\n

\"Captura<\/a><\/p>\n

\"Captura<\/a><\/p>\n

De lo anterior, a continuaci\u00f3n se hace el c\u00e1lculo del Impuesto que podr\u00edan pagar a la Federaci\u00f3n:<\/p>\n

\"Captura<\/a><\/p>\n

La cantidad m\u00e1xima que deber\u00e1n pagar es la que se calcule con la tarifa y tabla indicados en los art\u00edculos 113 y 114 de la Ley del Impuesto sobre la Renta. En este caso al comparar dicha cantidad con la que corresponder\u00eda a la Federaci\u00f3n, resulta que aquella es menor por lo que es la que deber\u00e1 pagar \u00fanicamente a la Federaci\u00f3n, sin que deba pagar cantidad alguna al SAT.<\/p>\n

Como se puede observar se pagar\u00e1 el 5% de acuerdo a los art\u00edculos 113 y 114 de la ley del ISR entonces aplic\u00e1ndolo a la inversi\u00f3n que se est\u00e1 haciendo quedar\u00eda de la siguiente manera:<\/p>\n

\"Captura<\/a><\/p>\n

Si solo se paga el 5 % sobre la inversi\u00f3n se puede intuir que es muy poco el impuesto que se est\u00e1 pagando, sin embargo las ganancias que se obtienen al invertir en la bolsa, son mucho m\u00e1s grandes que la inversi\u00f3n y la Ley del Impuesto sobre la Renta, menciona que hay que pagar o enterar un impuesto sobre aquella ganancia que se obtenga.<\/p>\n

Por el contrario si se aplicara este 5% no a la inversi\u00f3n sino a la ganancia que se obtiene, la recaudaci\u00f3n del impuesto ser\u00eda m\u00e1s viable ya que aunque se haya pagado impuesto por esas ganancias que se invirtieron, al final se vuelve a presentar una ganancia y la pregunta ser\u00eda \u00bfqu\u00e9 pasa con esta \u00faltima? pues ya no paga impuesto. Por lo tanto observemos en el cuadro No. 6 \u00bfqu\u00e9 pasar\u00eda si solamente se aplicara el 1% sobre las ganancias de las empresas pudientes de M\u00e9xico?<\/p>\n

\"Captura<\/a><\/p>\n

Como se demuestra a continuaci\u00f3n, la ganancia que obtienen las principales empresas cotizantes en el Mercado de Capitales de la Bolsa Mexicana de Valores, son cifras sumamente elevadas, por lo que la gr\u00e1fica No. 5 podr\u00eda comprobar nuestra hip\u00f3tesis de trabajo en el sentido de que: Si se proyecta un programa fiscal para la aplicaci\u00f3n de un nuevo impuesto a las empresas que cotizan en el Mercado de Capitales de la Bolsa Mexicana de Valores, entonces dichas contribuciones se ver\u00edan reflejadas en el desarrollo social del pa\u00eds.<\/p>\n

Esto lo podemos sugerir ya sea con el 1% de tasa aplicable o con el 5% (gr\u00e1ficas n\u00fameros 6, 7 y 8); tomando en cuenta la Misi\u00f3n de la Bolsa Mexicana de Valores que a la letra dice: \u201cOfrecer servicios integrales para la operaci\u00f3n y el desarrollo de los mercados financieros soportados en su capital humano y en tecnolog\u00eda de vanguardia, buscando siempre incrementar el valor para nuestros accionistas y siendo solidarios con el desarrollo del pa\u00eds\u201d (BMV, 2012).<\/p>\n

\"Captura<\/a><\/p>\n

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Si se obtiene la ganancia proyectada en este an\u00e1lisis, los recursos podr\u00edan utilizarse en el desarrollo del pa\u00eds, apoyando acciones de tipo ecol\u00f3gico, social o econ\u00f3mico.<\/p>\n

Cabe mencionar que tambi\u00e9n esta propuesta surge del estudio hecho a algunos pa\u00edses que llevan esta din\u00e1mica de apoyo al desarrollo de su econom\u00eda, a trav\u00e9s de una tasa impositiva aplicable a las empresas que invierten en el mercado de capitales y que a continuaci\u00f3n se describen: En el caso de Rusia, nos muestra que la tasa del impuesto sobre las ganancias corporativas es actualmente del 20% (reducci\u00f3n del 24% en 2008). De esta cantidad, el 2% se paga al gobierno central, y el resto se abona al gobierno regional.<\/p>\n

Los gobiernos regionales tienen la facultad de reducir el elemento regional hasta un 4%. Por tal motivo, nos da una visi\u00f3n de que si se puede cobrar una tasa impositiva, sobre las ganancias de los dividendos que entran en inversi\u00f3n en la Bolsa Mexicana de Valores. Un caso similar es Tailandia en donde la tasa del impuesto de sociedades es del 30%, pero puede ser reducido al 20% o 25% para algunas empresas tailandesas, las cuales cotizan en la Bolsa de Valores de Tailandia antes del 31 de diciembre de 2009. Para peque\u00f1as y medianas empresas con un capital pagado de menos de 5 millones THB, una tasa de 0% se aplica en el primer THB 150.000 de Utilidades netas de pasivos, el 15% de THB 150.001 a 1 mill\u00f3n de THB Utilidades netas de pasivos, y la tasa de un de 25% se aplica sobre las utilidades netas de m\u00e1s de un mill\u00f3n THB, pero no superior a 3 millones THB.<\/p>\n

Otro modelo que ampl\u00eda la visi\u00f3n sobre este tipo de tasa impositiva es Sud\u00e1frica; en su capital Johannesburgo el tipo del impuesto normal que las empresas tributan es del 28% (reducci\u00f3n del 29% en 2008), con un 10% adicional “STC” (Impuesto de Sociedades Secundaria). Impuesto que grava los dividendos netos (dividendos pagados, menos los dividendos recibidos). En el caso de la doble imposici\u00f3n, esta se evita mediante la concesi\u00f3n de un cr\u00e9dito a las empresas para los dividendos percibidos de las empresas de \u00c1frica del Sur que ya han sido objeto de STC; en consecuencia, el STC es efectivamente impuesto a la distribuci\u00f3n de los beneficios operativos. Como ejemplo del funcionamiento del STC, una compa\u00f1\u00eda regularmente distribuye un tercio de sus beneficios despu\u00e9s de impuestos, que est\u00e1n sujetas a una tasa efectiva de impuestos de menos de 33%, registrado para apoyo al gobierno. Sin embargo, a partir de 1 de octubre 2007, Impuesto de Sociedades Secundarias (STC) se redujo del 12.5% al 10% y ampli\u00f3 la base imponible a la espera de su sustituci\u00f3n por un impuesto sobre los dividendos en 2011.<\/p>\n

La tasa de impuesto para las corporaciones que cotizan en Johanesburgo a partir del a\u00f1o 2000, est\u00e1 tipificada con una tasa m\u00e1s baja, es decir del 15% que se aplica a la primera cotizaci\u00f3n de R100,000 de la renta imponible. En el presupuesto 2003, el umbral para las peque\u00f1as empresas a beneficiarse de la tarifa m\u00e1s baja fue resucitado de entre 3 millones de d\u00f3lares en ingresos a 5 millones de Rand. Finalmente, el Mercado de Capitales de la Bolsa Mexicana de Valores de M\u00e9xico, tiene a su merced una serie de movimientos burs\u00e1tiles que permitir\u00edan cumplir con la misi\u00f3n de la misma bolsa y que de acuerdo a las ganancias de capital provenientes de las inversiones en juego, el escenario de desarrollo mexicano se ver\u00eda bastante beneficiado con el dise\u00f1o de un gravamen que de ninguna manera mermar\u00eda el capital social de las empresas cotizantes.<\/p>\n

CONCLUSIONES<\/h2>\n

El objetivo fundamental de este trabajo es el de proponer al gobierno mexicano, una tasa impositiva a las ganancias obtenidas dentro de la Bolsa Mexicana de Valores, particularmente en el Mercado de Capitales, pues es una inquietud latente el hecho de que en la actualidad las empresas emisoras en este mercado, s\u00f3lo tienen tipificado un gravamen que es el aplicado a los dividendos por acci\u00f3n; sin embargo tomando como base el apoyo que otros pa\u00edses reciben de las empresas que cotizan en bolsa y tomando en cuenta que M\u00e9xico requiere de m\u00e1s solidaridad por parte de dichas emisoras, se concluye que, si fuera aplicable una tasa impositiva para las ganancias de capital, entonces se podr\u00edan destinar esos recursos para el desarrollo sustentable del pa\u00eds, por ejemplo.<\/p>\n

As\u00ed, pues la aportaci\u00f3n principal de este trabajo consiste en especificar el porqu\u00e9 es conveniente que se lleve a cabo tal impuesto, fundamentado en estudiar diversos comportamientos de otras bolsas en el mundo, as\u00ed como llevar a cabo un estudio de los impuestos que se tributan en dichos pa\u00edses por parte de las empresas que cotizan diariamente en sus mercados, de donde se concluye que s\u00ed es posible apoyar al erario federal a trav\u00e9s de un nuevo impuesto, que de acuerdo a los c\u00e1lculos que aqu\u00ed se presentaron, no afecta de manera significativa las ganancias de capital, que a\u00f1o con a\u00f1o reciben las empresas m\u00e1s pudientes de la Bolsa Mexicana de Valores.<\/p>\n

En paralelo a poder reformar la Ley del Mercado de Valores de M\u00e9xico, es indispensable reformar otras leyes como la del Impuesto sobre la Renta, pues ello contribuir\u00eda a la eficiente planeaci\u00f3n del desarrollo del pa\u00eds, con base en estrategias espec\u00edficas para los grupos vulnerables del pa\u00eds. En la actualidad a\u00fan y cuando algunos de los pa\u00edses del orbe tienen bolsas de valores soportadas por capitales de grandes alcances, de todos modos existe un apoyo por parte de las emisoras hacia el gobierno, a trav\u00e9s de sus ganancias de capital, pues dichos pa\u00edses a pesar de ser de corte capitalista, est\u00e1n ciertos que al darles oportunidad de obtener beneficios con su capital en su territorio, esta acci\u00f3n debe ser correspondida por medio de un impuesto.<\/p>\n

En correspondencia con las preguntas de investigaci\u00f3n que fueron establecidas al inicio para este trabajo, se confirma que en el mercado global, s\u00ed existen bolsas de valores que aplican un impuesto extraordinario a las ganancias de capital, como un apoyo solidario que hacen las empresas cotizantes hacia el gobierno que les da cobijo. Po otro lado, en efecto se hace necesaria la reforma de ley correspondiente al Mercado de Valores, en donde se tipificar\u00eda la innovaci\u00f3n de este impuesto administrado por la Secretar\u00eda de Hacienda y Cr\u00e9dito P\u00fablico.<\/p>\n

Como parte de los beneficios que traer\u00eda la aplicaci\u00f3n de este nuevo impuesto, se ejemplific\u00f3 con un solo detalle en esta investigaci\u00f3n, que tan solo la aplicaci\u00f3n de una tasa del 1% hacia las ganancias de capital de las empresas emisoras en el Mercado de Capitales, se obtendr\u00eda un apoyo considerable para el desarrollo del pa\u00eds. Cu\u00e1les pueden ser las l\u00edneas futuras de investigaci\u00f3n, como extensi\u00f3n natural de la presente investigaci\u00f3n: el estudio comparativo de las inversiones y ganancias que hacen y obtienen las empresas, pero con la reforma de ley correspondiente. En resumen, a\u00fan queda mucha investigaci\u00f3n por desarrollar con el tema que aqu\u00ed se trat\u00f3 ya sea en el rubro de frenar el enriquecimiento de las emisoras del mercado o en el de para impulsar el desarrollo de un pa\u00eds emergente como el nuestro.<\/p>\n

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DOI:\u00a0https:\/\/doi.org\/10.22201\/fesc.20072236e.2013.4.7.3 Fiscal program applicable to firms capital market participants of mexican stock exchange Concepci\u00f3n Herrera Alc\u00e1zar \/ Ma. Antonieta Andrade Vallejo \/ Esteban Mart\u00ednez D\u00edaz ESCA-IPN     Resumen La inversi\u00f3n en valores ha sido vista como un fen\u00f3meno de observaci\u00f3n y resoluci\u00f3n de problemas totalmente emp\u00edrica, por tanto, poco se ha explorado sobre poder […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[11],"tags":[],"class_list":["post-198","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-seccion_general"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/virtual.cuautitlan.unam.mx\/rudics\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/198","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/virtual.cuautitlan.unam.mx\/rudics\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/virtual.cuautitlan.unam.mx\/rudics\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/virtual.cuautitlan.unam.mx\/rudics\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/virtual.cuautitlan.unam.mx\/rudics\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=198"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/virtual.cuautitlan.unam.mx\/rudics\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/198\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4730,"href":"https:\/\/virtual.cuautitlan.unam.mx\/rudics\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/198\/revisions\/4730"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/virtual.cuautitlan.unam.mx\/rudics\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=198"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/virtual.cuautitlan.unam.mx\/rudics\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=198"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/virtual.cuautitlan.unam.mx\/rudics\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=198"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}