{"id":1006,"date":"2015-01-30T05:17:48","date_gmt":"2015-01-30T05:17:48","guid":{"rendered":"http:\/\/distancia.cuautitlan2.unam.mx\/rudics\/?p=1006"},"modified":"2024-01-22T16:43:42","modified_gmt":"2024-01-22T22:43:42","slug":"crisis-financiera-global-2007-2010-diferencias-para-enfrentarla-en-mexico-y-estados-unidos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/virtual.cuautitlan.unam.mx\/rudics\/?p=1006","title":{"rendered":"Crisis financiera global 2007-2010: diferencias para enfrentarla en M\u00e9xico y Estados Unidos"},"content":{"rendered":"

DOI: https:\/\/doi.org\/10.22201\/fesc.20072236e.2015.6.10.5<\/a><\/p>\n

Global<\/b> financial crisis 2007-2010: differences to face US-Mexico<\/b><\/b><\/p>\n

G. Mariana Rojas Ortiz<\/p>\n

Alumna de la maestr\u00eda en finanzas FES-C<\/p>\n

mariana_rojas_ortiz@hotmail.com<\/p>\n

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Joaqu\u00edn Flores Paredes<\/p>\n

Profesor Titular en la FES-C<\/p>\n

jflores@unam.mx<\/p>\nPDF<\/a>\n

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Resumen:<\/b><\/p>\n

Este trabajo pretende describir la crisis financiera 2007-2010 denominada la Gran Recesi\u00f3n, tanto en Estados Unidos (EUA) como en M\u00e9xico. Describe las condiciones generales previas que la desataron, seguido de una cronolog\u00eda de los hechos que sucedieron en EUA, as\u00ed como las condiciones en las que se encontraba la econom\u00eda mexicana al momento de desatarse la crisis y las medidas que tomaron los gobiernos de ambos pa\u00edses para enfrentarla, finalmente se describe el impacto que dicha crisis tuvo en la econom\u00eda mexicana.<\/p>\n

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Abstract:<\/b><\/p>\n

This paper aims to describe the 2007-2010 financial crisis called the Great Recession in the United States (US) and Mexico. Describes preliminary conditions that unleashed the crisis, followed by a chronology of events that happened in the US, as well as the conditions under which was the Mexican economy when the crisis breaks out and the measures taken by the governments of both countries to face it, finally the impact the crisis had on the Mexican economy is described.<\/p>\n

\u00a0<\/b>Palabras Clave:<\/b><\/p>\n

Gran Recesi\u00f3n, Crisis Financiera, Estados Unidos, M\u00e9xico.<\/p>\n

Key Words:<\/b><\/p>\n

Great Recession, Financial Crisis, United States, Mexico.<\/p>\n

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\u00a0<\/b>Introducci\u00f3n<\/b><\/p>\n

La econom\u00eda de M\u00e9xico tiene una vinculaci\u00f3n estrecha con la econom\u00eda de EUA, a trav\u00e9s del intercambio de mercanc\u00edas, servicios y capital, as\u00ed como del flujo de divisas que proviene de las remesas familiares hacia M\u00e9xico de migrantes en ese pa\u00eds.<\/p>\n

La crisis financiera que se desat\u00f3 en EUA a finales de 2008 fue el catalizador que ocasion\u00f3 la recesi\u00f3n econ\u00f3mica m\u00e1s grave desde la Segunda Guerra Mundial. En varios a\u00f1os m\u00e1s, seguir\u00e1 afectando a las econom\u00edas dejando graves secuelas como el desempleo, retroceso en pol\u00edticas sociales e incremento de la deuda p\u00fablica. Uno de los premios Nobel de econom\u00eda calific\u00f3 a esta crisis como: \u201cLa Gran Recesi\u00f3n- a todas luces la peor crisis econ\u00f3mica desde la Gran Depresi\u00f3n de hace setenta y cinco a\u00f1os-\u2026\u201d (Stiglitz, 2010, p.13).<\/b><\/p>\n

\u201c<\/b>En la Gran Recesi\u00f3n que comenz\u00f3 en 2008, millones de personas en Estados Unidos y en todo el mundo perdieron sus hogares y sus empleos. Muchos otros padecieron angustia de que les sucediera lo mismo.\u201d (Stiglitz, 2010, p.11). Muchas personas hab\u00edan ahorrado para su jubilaci\u00f3n o para la educaci\u00f3n superior de sus hijos y repentinamente todos sus ahorros se vieron dr\u00e1sticamente reducidos.<\/p>\n

Por su parte, de acuerdo con Flores (2010), en M\u00e9xico el gobierno confi\u00f3 en que la Gran Recesi\u00f3n no tendr\u00eda un efecto grave en la econom\u00eda del pa\u00eds, ya que en la \u00faltima crisis que hab\u00eda enfrentado al finalizar 1994 hab\u00eda sido cuidadoso en mantener las principales variables macroecon\u00f3micas bajo control. A pesar que ello costara un bajo crecimiento econ\u00f3mico del Producto Interno Bruto (PIB), provocando as\u00ed un efecto negativo en el empleo y los salarios reales.<\/p>\n

Durante el primer cuatrimestre del 2009 la desaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda mexicana se manifestaba abiertamente y se agudiz\u00f3 con la emergencia sanitaria (virus AH1N1), ya que en el mes de abril semiparaliz\u00f3 la actividad productiva.<\/p>\n

Los objetivos del presente estudio son describir las caracter\u00edsticas esenciales de la Gran Recesi\u00f3n e identificar las principales medidas contrac\u00edclicas, que para enfrentarla tuvieron el gobierno mexicano y estadounidense. No obstante que el trabajo se enfoca principalmente en el per\u00edodo 2008-2010, es inevitable hacer referencia a las medidas que en su momento tom\u00f3 el gobierno mexicano con motivo de la crisis de 1994-1995, como antecedente inmediato. Finalmente son se\u00f1alados los efectos que esta crisis dej\u00f3 en la econom\u00eda mexicana.<\/p>\n

Es de particular atenci\u00f3n para el presente trabajo, el estudio de la Gran Recesi\u00f3n, debido a que esta fue una crisis de car\u00e1cter financiero de origen externo, caracter\u00edstica que la diferenci\u00f3 de las anteriores sufridas por la econom\u00eda mexicana cuyas causas fueron engendradas internamente. La magnitud de tal crisis sumada a la enorme dependencia de M\u00e9xico respecto a EUA, fueron determinantes para el impacto que tuvo en nuestro pa\u00eds.<\/p>\n

El comportamiento c\u00edclico de la econom\u00eda capitalista, permite prever que la parte baja del ciclo donde se registran las crisis, tarde o temprano mostrar\u00e1 signos de recuperaci\u00f3n, pero sin duda las condiciones de tal recuperaci\u00f3n depender\u00e1n del tipo de medidas contrac\u00edclicas que se apliquen, de su contundencia y oportunidad.<\/p>\n

El presente art\u00edculo contiene cuatro secciones, adem\u00e1s de esta introducci\u00f3n y una secci\u00f3n de conclusiones. La primera secci\u00f3n incluye una breve presentaci\u00f3n de las condiciones \u00a0generales previas a la Gran Recesi\u00f3n, as\u00ed como las estrategias que el capitalismo ha utilizado para lograr su expansi\u00f3n a escala planetaria, donde cobran relevancia las pol\u00edticas de corte neoliberal y la desregulaci\u00f3n financiera, como pilares de la llamada globalizaci\u00f3n econ\u00f3mica.<\/p>\n

En la segunda secci\u00f3n se describe una cronolog\u00eda de los hechos relativos a la Gran Recesi\u00f3n, en EUA y M\u00e9xico, y revisa en qu\u00e9 condiciones se encontraba la econom\u00eda mexicana al momento de recibir el impacto de la Gran Recesi\u00f3n. La tercera parte es dedicada a identificar los efectos principales que tuvo esta crisis mundial en la econom\u00eda mexicana. Por \u00faltimo, la cuarta secci\u00f3n describe las medidas que el gobierno estadounidense y el gobierno mexicano adoptaron para frenar y revertir los graves problemas financieros, econ\u00f3micos y sociales que cre\u00f3 la Gran Recesi\u00f3n. Finalmente son presentadas las conclusiones.<\/p>\n

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1. La Gran Recesi\u00f3n. Condiciones previas a la Crisis<\/b><\/p>\n

La crisis sist\u00e9mica denominada la Gran Recesi\u00f3n, tuvo crisis financieras precursoras tales como la de M\u00e9xico en 1994, Jap\u00f3n en 1995, Asia en 1997 y 1998, Rusia en 1998, Brasil en 1999 y Argentina en 2001 (Corsetti, 1998; Mishkin, 2001; Amin et al, 2010). Todas ellas con consecuencias dolorosas para la poblaci\u00f3n y en muchos casos con efectos regionales significativos, as\u00ed como de menor alcance en otros pa\u00edses (Furman et al., 1998).<\/p>\n

Tales crisis se interpretaron como desarreglos de tipo nacional t\u00edpicos de la periferia del sistema (Krugman, 1979 y Tornell, 1999). Sin embargo no hay que olvidar la crisis financiera ligada a las empresas \u201cpunto com\u201d, cuya burbuja especulativa comenz\u00f3 a formarse a partir de 1995, la cual se localiz\u00f3 en pa\u00edses desarrollados. Por consiguiente, los procesos de globalizaci\u00f3n son inseparables de la generaci\u00f3n de ciclos donde las crisis financieras son t\u00edpicas, as\u00ed como de las crisis cuyo car\u00e1cter sist\u00e9mico result\u00f3 evidente en la Gran Recesi\u00f3n, objeto de estudio en este trabajo.<\/p>\n

Cuando el mercado financiero se liber\u00f3 a principios de la d\u00e9cada de los noventa, sobrevino un auge en la concesi\u00f3n de pr\u00e9stamos, en el cual el cr\u00e9dito bancario hacia el sector privado de negocios no financieros se aceler\u00f3 de manera muy pronunciada. Debido a una supervisi\u00f3n d\u00e9bil y a la asignaci\u00f3n descuidada en la selecci\u00f3n y control de los prestatarios, los pr\u00e9stamos no fueron pagados y el capital\u00a0 financiero de los bancos disminuy\u00f3 dr\u00e1sticamente, esto a su vez llev\u00f3 a la falta de pr\u00e9stamos y finalmente condujo a una contracci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica.<\/p>\n

Reducir la crisis financiera solo a su relaci\u00f3n con el desarrollo de los cr\u00e9ditos subprime<\/i>\u00a0 en el sector inmobiliario americano, es enfocarla en forma limitada,\u00a0 ya que es evidente que esta procedi\u00f3 de a\u00f1os atr\u00e1s, as\u00ed como de muchas variables; adem\u00e1s, tuvo un alcance global y sucedi\u00f3 a otras crisis que ya reflejaban su car\u00e1cter sist\u00e9mico.<\/p>\n

Para Estrada (2010, pp.18-19). La Gran Recesi\u00f3n va m\u00e1s all\u00e1 de una crisis \u00fanicamente de tipo financiero de alcance sectorial, en tanto que m\u00e1s temprano que tarde tiene impacto en la producci\u00f3n y el empleo. Algunos medios de comunicaci\u00f3n dieron\u00a0 un enfoque ortodoxo a la creaci\u00f3n de la burbuja especulativa en el mercado inmobiliario que ten\u00eda que ver con\u00a0 acciones y excesos de unos cuantos, que fue lo que revent\u00f3 la burbuja, colaps\u00f3 el mercado y condujo a la crisis. En el fondo, la crisis tiene que ver con las estrategias que el capitalismo ha utilizado para mantener su tasa de ganancia, dos de las principales son: las pol\u00edticas de corte neoliberal y la desregulaci\u00f3n financiera, que han sido pilares b\u00e1sicos de la globalizaci\u00f3n econ\u00f3mica, a trav\u00e9s de la cual el capitalismo ha logrado expandirse a escala planetaria.<\/p>\n

Para Calva (2007), la globalizaci\u00f3n<\/i> va m\u00e1s all\u00e1 de los rasgos m\u00e1s visibles como la internacionalizaci\u00f3n de las estrategias corporativas y de los mercados financieros, la amplia difusi\u00f3n tecnol\u00f3gica y la ca\u00edda de las barreras comerciales, seg\u00fan \u00e9l se pueden se\u00f1alar tres caracter\u00edsticas esenciales para\u00a0 entender su din\u00e1mica actual:<\/p>\n

i)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 La primera se relaciona con el paradigma de la flexibilidad como motor organizativo de la producci\u00f3n de bienes y servicios, que para algunos autores como Oman (1997), citado por Calva (2007) representa uno de los factores determinantes del actual proceso globalizador.<\/p>\n

ii)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Ligado con lo anterior, est\u00e1 el alcance mundial de dicho proceso, ya que la cadena de valor se reparte en el \u00e1mbito internacional, aunque de manera muy desigual.<\/p>\n

iii)\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Finalmente, la intensidad que se refleja en los niveles de interacci\u00f3n e interdependencia alcanzados entre los componentes de la comunidad mundial.<\/p>\n

De acuerdo con Estrada (2010, p. 20). El neoliberalismo<\/i> tuvo sus comienzos desde finales de la d\u00e9cada de los 70, en Inglaterra y EUA, con los gobiernos conservadores de Thatcher y Reagan respectivamente, mediante la disminuci\u00f3n de impuestos a los grandes capitales, la desregulaci\u00f3n financiera, la disminuci\u00f3n de los salarios y la destrucci\u00f3n de sindicatos, con la finalidad de fortalecer al gran capital que con dichas medidas podr\u00eda incentivar la producci\u00f3n y estimular el crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n

De acuerdo con Stiglitz (2002, p. 30): \u201cLa globalizaci\u00f3n<\/i> no ha conseguido reducir la pobreza, pero tampoco garantizar la estabilidad. Las crisis en Asia y Am\u00e9rica Latina han amenazado a las econom\u00edas y a la estabilidad de todos los pa\u00edses en desarrollo. Se extiende por todo el mundo el temor al contagio financiero y que el colapso de la moneda en un mercado emergente tambi\u00e9n represente la ca\u00edda de otros.\u201d<\/p>\n

Seg\u00fan Calva (2007), las estrategias neoliberales son aperturas comerciales a ultranza, liberalizaci\u00f3n de mercados financieros y achicamiento de la participaci\u00f3n del Estado, en la promoci\u00f3n activa del crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n

De acuerdo con el paradigma neoliberal, dichas pol\u00edticas deber\u00edan promover el crecimiento de las econom\u00edas no solamente de los pa\u00edses industrializados sino tambi\u00e9n de las econom\u00edas emergentes, lo cual no se cumple. De la misma manera deber\u00edan proveer oportunidades de empleo y de ingreso digno para sus ciudadanos, lo cual tampoco es cierto para las econom\u00edas emergentes. Por \u00faltimo, deber\u00edan generar niveles altos de desarrollo y bienestar social, lo cual tambi\u00e9n es falso.<\/p>\n

Lo que estas pol\u00edticas generaron fue una gran trampa econ\u00f3mica para los pa\u00edses en desarrollo, as\u00ed como estancamiento y p\u00e9rdida de autonom\u00eda en todos los sentidos. El mercado interno en estos pa\u00edses qued\u00f3 totalmente distorsionado, las empresas nacionales debilitadas, lo cual provoc\u00f3 que muchas de ellas desaparecieran o estuvieran en riesgo de desaparecer.<\/p>\n

Los mercados financieros cambiaron debido a una mayor competencia y a la tendencia a asumir riesgos crecientes, a una mayor sofisticaci\u00f3n en las operaciones de las grandes tesorer\u00edas y a una constante inestabilidad. Por un lado, los distintos intermediarios incursionaron en operaciones de todo tipo, por otro lado, se fueron especializando en la promoci\u00f3n de algunos productos y en la atenci\u00f3n a un determinado tipo de clientes. Tambi\u00e9n se fueron diluyendo las fronteras entre los intermediarios provocando la universalizaci\u00f3n de los bancos, que incursionaron directamente en el mercado de activos financieros, mientras que las casas de bolsa compet\u00edan por instrumentos que en el pasado \u00fanicamente manejaban los bancos, dando como resultado un mercado con conglomerados financieros. Por su parte, la supervisi\u00f3n de los bancos centrales se volvi\u00f3 dudosa y complicada provocando sistemas financieros fr\u00e1giles.<\/p>\n

La desregulaci\u00f3n, se define como \u201cel paulatino o parcial alejamiento de las autoridades financieras respecto de los intermediarios y de su quehacer.\u201d Para Correa (1998, p. 138), es el volver las normas y leyes de control m\u00e1s laxas.<\/p>\n

Seg\u00fan el autor antes citado, los elementos m\u00e1s importantes de la desregulaci\u00f3n financiera son los siguientes:<\/p>\n